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公司产权结构

浏览次数:3529 | 发布时间:2014-10-03 09:42:35

公司的产权结构关系到利益相关者的责权利关系,尤其是剩余索取权和控制权的配置问题。根据产权理论,私有企业的产权主体享有剩余利润占有权,因此产权主体有很强的激励动机去不断提高企业的效益,由此引申出产权的3项基本理论:

第一,产权主体追求企业效益的基本激励机制是对剩余利润的占有。经营者对剩余利润的占有份额越多,提高企业效益的激励就越强,当企业所有的剩余利润都属于经营者所有时,经营者就是企业的所有者,这种激励被认为是最完善的经济人激励。

第二,资产归属理论认为资产属于私人所有时,资产的排他性保证了产所产生的收益不被他人侵占,这对资产所有者产生了一种珍惜资产的激励。相反,资产一旦为公众所有,非排他性决定了每个人都希望其他去关注资产的收益性而自己可以“搭便车”,于是导致资产的被过度使用和非正常流失。

第三,私有化理论认为,国有企业存在企业目标多元化、财务软约束、对经理人激励不足等弊端,解决的办法是私有化。私有化可以使企业目回归利润最大化或市值最大化,可以强化对所有者和经理人的激励机,可以引入财务硬约束使企业承担所有的商业风险,可以使企业脱离来自于政府的不合理干预等。

 

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